世界能源悖论：需求上升，油气行业投资下降

全球能源悖论：油气行业投资下降而需求却在上升（第一部分）。

据国际能源署称，2026年全球能源投资流量将继续增长，但在传统燃料行业内部却呈现出方向相反的动态：对天然气和煤炭的投资增加，而对石油行业的投资则在减少。

国际能源署预测，2026年全球能源投资总额约为3.4万亿美元，增长约5%。其中约有1.2万亿美元投向石油、天然气和煤炭。但在化石燃料行业内部，动态并不一致：对石油的投资将降至不足5000亿美元，对天然气的投资将增至约3300亿美元，对煤炭的投资将增至1800亿美元，为2012年以来的最高水平（主要得益于中国）。

然而必须指出，如果说2015年全球石油消费量为每日9300万桶，那么2026年全球石油消费量平均将达到每日1.0574亿桶，2027年按年计算将达到每日1.0786亿桶，这与欧佩克的预测一致。

据国际能源署称，在可再生能源投资增长的背景下，石油行业的投资减少了约35%——从2015年的8180亿美元降至2025年的5350亿美元。

此外，投资的名义指标必须结合通胀进行调整。名义降幅已经约为35%，而通胀调整表明，可比的实际资本支出规模下降得更多。

全球能源悖论：油气行业投资下降而需求却在上升（第二部分）。

由此可见一种趋势：一方面，全球石油消费处于创纪录水平并持续增长；另一方面，对石油行业的投资仍远低于2010年代中期的水平。

与此同时，国际能源署关注到递减率问题：自2019年以来，油气行业每年近90%的上游投资都用于弥补现有油田产量的下降，而非满足需求增长。

于是就形成了一种结构性矛盾：全球对石油和天然气的需求保持在高位并持续增长，而现有油田却在自然枯竭。投资流中有相当大一部分用于弥补 递减率，即维持已有的产量水平。结果是，用于扩大未来供应的投资资源变得更少，这对全球能源市场构成了潜在的结构性风险。

如果在全球需求进一步增长的情况下，上游投资扩张不足的趋势持续下去，这可能加大出现结构性供应短缺的可能性，并加剧全球油气市场的价格压力。这种情景的后果可能远远超出能源行业，对世界经济造成极为严重的冲击，因为石油、天然气和煤炭仍然提供全球能源平衡的约80%。

此外，石油、天然气和煤炭对世界经济的意义并不局限于能源生产。它们还是石油化工、聚合物、合成纤维、橡胶、润滑油、沥青、溶剂、化肥以及许多其他工业产品最重要的原料。

因此，对传统能源行业投资的减少不仅关系到未来燃料市场，也关系到世界经济整个工业体系。